淺析大宗商品市場(chǎng)

相信“大宗商品是什么？”的問(wèn)題一直以來(lái)困擾著很多初涉金融市場(chǎng)的投資者。其實(shí)，人們生活中使用的物品多來(lái)自于對(duì)大宗商品的再加工。本文將為大家揭開大宗商品的神秘面紗。

1. 大宗商品的基本概念

首先,解答大宗商品是什么的問(wèn)題需要投資者對(duì)大宗商品的概念有基本的了解。在金融投資市場(chǎng)，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品。大宗商品可以在流通領(lǐng)域買賣而非零售環(huán)節(jié)。大宗商品基本上可以分為有三個(gè)類別：第一類是能源商品例如煤炭、油，第二類是基礎(chǔ)原材料如貴金屬金銀和基礎(chǔ)金屬銅鋁等，第三類則是以大豆、玉米、小麥、棉花為代表的大宗農(nóng)產(chǎn)品。

大宗商品為什么可以進(jìn)入金融市場(chǎng)呢？這是因?yàn)榇笞谏唐肪哂袃r(jià)格波動(dòng)大、供需量大、易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，投資者將商品設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán)的金融工具進(jìn)行交易，可以有效的幫助交易方規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際上普遍使用CRB（Commodity Research Bureau）指數(shù)計(jì)算大宗商品價(jià)格指數(shù)。CRB指數(shù)記錄了核心商品的價(jià)格變動(dòng)，可以反映世界主要商品價(jià)格的動(dòng)態(tài)信息，在一定程度上暗示了宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。

那什么因素影響了大宗商品的價(jià)格呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為其價(jià)格是由以下幾個(gè)因素決定：首先，是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和供需基本面。以石油價(jià)格為例，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生巨大的變化，歐佩克的產(chǎn)油國(guó)的原油儲(chǔ)量占世界原的79.6%，起著主導(dǎo)作用。但是其價(jià)格卻經(jīng)歷了巨大的變化，這主要是由經(jīng)濟(jì)體的需求與產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量所影響的。其次，是經(jīng)濟(jì)周期的影響，當(dāng)經(jīng)濟(jì)利好時(shí)，經(jīng)濟(jì)體對(duì)于作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)的大宗商品的需求會(huì)上升，大宗商品的價(jià)格由此走高。再有就是儲(chǔ)備貨幣因素和貨幣流動(dòng)性的影響，這也就是大宗商品與外匯市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)所在。除此之外，投機(jī)因素、預(yù)期因素都使大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)。

2. 大宗商品金銀與外匯市場(chǎng)關(guān)系

《資本論》中寫道：“貨幣天然是金銀，金銀天然不是貨幣”金銀的投資屬性讓其在金融市場(chǎng)中扮演著重要的角色，同時(shí)金銀也是大宗商品的重要代表。通過(guò)前文的介紹，相信投資者已對(duì)“大宗商品是什么？”這個(gè)問(wèn)題有了一定的認(rèn)識(shí)，接下來(lái)本文將以金銀為例，進(jìn)一步幫助投資者了解大宗商品與外匯市場(chǎng)的關(guān)系。

2.1 認(rèn)識(shí)金和銀

金銀自古以來(lái)因其稀有性和保值性被視為財(cái)富的象征，在市場(chǎng)化高度發(fā)展的今天，金和銀是金融市場(chǎng)不可或缺的大宗商品，各國(guó)央行都是大量黃金和白銀的持有者，它們向金銀市場(chǎng)的拋售或購(gòu)入行為，常常造成金銀價(jià)的劇烈波動(dòng)。

除此之外，金銀還是全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表。一旦國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩，或發(fā)生重大的自然災(zāi)害，投資者為了避險(xiǎn)會(huì)大規(guī)模購(gòu)入金銀，從而導(dǎo)致金銀的價(jià)格飆升。

2.2 金銀與外匯市場(chǎng)的關(guān)系

美元與黃金的聯(lián)系不是與生俱來(lái)的，它起源于二戰(zhàn)后美國(guó)所建立的布雷頓森林體系，這種國(guó)際貨幣體系將美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家以35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金，采取固定匯率。雖然七十年代該體系瓦解，但美元作為國(guó)際儲(chǔ)存貨幣，它的升值或貶值仍然會(huì)直接影響到國(guó)際金銀的價(jià)格變化。

一方面，因?yàn)辄S金長(zhǎng)期以來(lái)是用美元標(biāo)價(jià)，當(dāng)美元貶值，其他貨幣對(duì)金銀的購(gòu)買力就會(huì)增強(qiáng)，從而使得市場(chǎng)對(duì)于黃金的需求增加，金銀的價(jià)格就會(huì)隨之升高。當(dāng)美元升值，對(duì)其它貨幣的投資者而言，金銀的價(jià)格變貴了，消費(fèi)需求被抑制，金價(jià)也就隨之下跌。

另一方面，美元與金銀在投資中互為替代品。若市場(chǎng)動(dòng)蕩，投資者避險(xiǎn)情緒高漲，進(jìn)而拋售美元買入金銀，美元需求減少價(jià)格下跌，金銀價(jià)格因需求上漲而升高。相反，當(dāng)投資者對(duì)市場(chǎng)充滿信心時(shí)，人們會(huì)拋售金銀而換回美元，從而使得金銀的價(jià)格走低美元走高。因此從長(zhǎng)期來(lái)看（如下圖），美元與金銀價(jià)格的變化是相反的?？傮w而言，金銀與美元的關(guān)系根源于美國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的狀況，美國(guó)的政策與政府言論會(huì)對(duì)金銀價(jià)格產(chǎn)生重大影響。因此投資者如果要對(duì)金銀或其它大宗商品進(jìn)行投資，只懂得“大宗商品是什么”是不足夠的，還需要密切關(guān)注美國(guó)與世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而根據(jù)美元與大宗商品的價(jià)格變化關(guān)系進(jìn)行投資。

(橙色線段為福匯道瓊斯美元指數(shù)，彩色部分為黃金走勢(shì))

總結(jié)：隨著經(jīng)濟(jì)全球化，與投資數(shù)字化的發(fā)展，大宗商品在金融市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的角色。因此弄清楚大宗商品是什么對(duì)于投資者至關(guān)重要，將外匯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與大宗商品如金銀的價(jià)格變化相結(jié)合，不失為一種有效的投資策略。

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