【福匯市場(chǎng)觀點(diǎn)】黃金4周連漲，逼近$3100，創(chuàng)年內(nèi)第18個(gè)歷史新高，美股股指齊跌約2%

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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及外匯市場(chǎng)∶

周五公布的數(shù)據(jù)令市場(chǎng)越發(fā)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。越來(lái)越多跡象顯示，因?yàn)閾?dān)心關(guān)稅推升通脹，美國(guó)消費(fèi)者的信心下滑、支出減少。

美國(guó)通脹回落路徑依舊崎嶇，壓低降息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)—2月核心PCE通脹同比漲2.8%、環(huán)比增0.4%，均高于預(yù)期。

美國(guó)消費(fèi)端動(dòng)能趨弱，2月消費(fèi)者支出環(huán)比增0.4%低于預(yù)期，前值被下修至負(fù)值。

 

美聯(lián)儲(chǔ)方面，多位票委密集發(fā)聲，維持政策穩(wěn)定、保持耐心是共識(shí)

同時(shí)也承認(rèn)，通脹路徑偏離預(yù)期、關(guān)稅影響不確定性上升，已讓2025年的經(jīng)濟(jì)前景更為模糊

 

2025年票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Collins稱，更久維持利率不變是合適的。

2027年票委、里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席稱，關(guān)稅或帶來(lái)比以往更持久的通脹沖擊。

2027年票委的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利仍預(yù)計(jì)今年兩次降息預(yù)期，需要更多耐心。市場(chǎng)仍押注年內(nèi)降息兩次，但節(jié)奏略有推遲。

 

受關(guān)稅威脅沖擊，美國(guó)密歇根大學(xué)的調(diào)查顯示，2月消費(fèi)者長(zhǎng)期通脹預(yù)期創(chuàng)1993年來(lái)新高，同時(shí)消費(fèi)者信心創(chuàng)逾兩年新低。

自從特朗普當(dāng)選以來(lái)，“硬數(shù)據(jù)”——即實(shí)際的經(jīng)濟(jì)數(shù)值——一直保持穩(wěn)定。

然而，在過(guò)去的三個(gè)月中，美國(guó)通脹“軟數(shù)據(jù)”（基于調(diào)查和市場(chǎng)的通脹預(yù)期指標(biāo)）急劇惡化，密歇根大學(xué)的消費(fèi)者情緒調(diào)查是這種軟數(shù)據(jù)暴跌的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)，過(guò)去6次密歇根大學(xué)調(diào)查結(jié)果發(fā)布時(shí)，市場(chǎng)的反應(yīng)都一樣，美股出現(xiàn)了6次拋售。

 

避險(xiǎn)情緒升溫，10年期美債收益率周五跌11個(gè)基點(diǎn)∶

美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率跌11.01個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.2494%。兩年期美債收益率跌7.80個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.9119%，周累跌3.41個(gè)基點(diǎn)。

歐市尾盤，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.727%，周累計(jì)下跌3.8個(gè)基點(diǎn)。兩年期德債收益率跌4.9個(gè)基點(diǎn)，刷新日低至2.020%，周累跌11.1個(gè)基點(diǎn)。

福匯提供債權(quán)類產(chǎn)品CFD，交易代碼∶2年美國(guó)國(guó)庫(kù)票據(jù)2USNote，5年美國(guó)國(guó)庫(kù)票據(jù)5USNote，10年美國(guó)國(guó)庫(kù)票據(jù)10USNote，長(zhǎng)期歐元債券Bund，德國(guó)中期債券Bobl，德國(guó)短期債券Schatz

 

德銀認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退是由負(fù)面的供給側(cè)沖擊引發(fā)，可能推高通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲(chǔ)寬松空間或抬升期限溢價(jià)

其次是衰退會(huì)引發(fā)“美國(guó)例外論”敘事瓦解，外國(guó)投資者會(huì)持有美債的需求會(huì)減少，進(jìn)而推高期限溢價(jià)和中性利率。

 

美元指數(shù)周累跌0.05%。英國(guó)零售與GDP數(shù)據(jù)上修，英鎊微漲。

加元小幅走強(qiáng)，特朗普稱與卡尼首次通話“非常有成效”、美加將全面會(huì)談，卡尼稱特朗普未對(duì)關(guān)稅威脅讓步。

歐盟放軟身段提振歐元，歐盟委員會(huì)制定的讓步“條款清單”列出包括降低歐盟關(guān)稅、與美國(guó)進(jìn)行共同投資以及放寬某些法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。

 

德銀指出，美聯(lián)儲(chǔ)的美元互換機(jī)制控制著約97萬(wàn)億美元的外匯掉期市場(chǎng)，是維持全球金融穩(wěn)定的關(guān)鍵，遠(yuǎn)比關(guān)稅更具震懾力。

如果特朗普盯上了美聯(lián)儲(chǔ)的美元互換機(jī)制，比如美聯(lián)儲(chǔ)采取選擇性方式使用互換額度，作為實(shí)現(xiàn)其他政策目標(biāo)的籌碼，將導(dǎo)致跨幣種基差擴(kuò)大，這將邊際上支撐美元。然而從長(zhǎng)期影響來(lái)看，將加速去美元化進(jìn)程。

 

 

金屬&大宗商品市場(chǎng)∶

黃金四周連漲、再創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨金價(jià)盤中突破3086美元/盎司，刷新年內(nèi)第18個(gè)歷史新高。

現(xiàn)貨黃金尾盤漲0.88%，報(bào)3084.25美元/盎司，北京時(shí)間22:06曾漲至3086.82美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，周累漲2.07%。

現(xiàn)貨白銀尾盤跌0.80%，報(bào)34.14美元/盎司，周累漲3.35%。

 

美股大跌、通脹預(yù)期上升，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫拖累油價(jià)

但而緬甸7.7級(jí)地震波及亞洲部分地區(qū)，地緣緊張局勢(shì)進(jìn)一步發(fā)酵，加之俄羅斯能源設(shè)施遭襲擊，伊拉克-土耳其管道談判遇阻，油價(jià)獲一定支撐。

 

美WTI原油USOIL跌幅0.80%，報(bào)69.36美元/桶，周累計(jì)上漲1.58%。

英布倫特原油UKOIL跌幅0.54%，報(bào)73.63美元/桶，周累漲約2.04%。

 

美國(guó)天然氣期貨（福匯交易代碼NGAS）收漲超3.56%，報(bào)4.06美元/百萬(wàn)英熱單位，周累漲將近1.02%。

 

COMEX銅期貨（福匯交易代碼COPPER）跌0.24%，報(bào)5.10美元/磅本周累跌0.08%。

 

鋁收跌15美元。鋅收跌42美元。鉛收跌16美元。鎳收漲133美元。

福匯現(xiàn)已推出相關(guān)金屬現(xiàn)貨交易產(chǎn)品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼：鋁現(xiàn)貨AlumSpot，鉛現(xiàn)貨LeadSpot，鎳現(xiàn)NickelSpot，鋅現(xiàn)貨ZincSpot

 

 

美國(guó)及全球股市∶

不確定性風(fēng)險(xiǎn)與通脹升高的滯脹擔(dān)憂夾擊，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭拋售，資金轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)。

美股遭遇“黑色星期五”，科技股再度領(lǐng)跌、避險(xiǎn)板塊相對(duì)抗跌。交易員指出，季末資金再平衡疊加下周“超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)周”，促使部分投資者提前調(diào)倉(cāng)避險(xiǎn)。

 

美股三大股指全線走低，其中納指跌2.7%領(lǐng)跌

標(biāo)普500指數(shù)收跌1.97%。道指收跌1.69%。納指100收跌2.61%。羅素2000小盤股指收跌2.05%，

上周，標(biāo)普500指數(shù)累跌1.53%。道指累跌0.96%。納指累跌2.59%。納指100累跌2.39%。羅素2000累跌1.64%。

 

 

“科技七姐妹”普跌∶

谷歌A收跌4.88%，Meta和亞馬遜跌4.29%，特斯拉跌3.51%，微軟跌3.02%，蘋果跌2.66%，英偉達(dá)跌1.58%。

上周，英偉達(dá)（福匯交易代碼NVDA.US）累跌6.82%，Meta（福匯交易代碼META.US）跌3.27%，微軟（福匯交易代碼MSFT.US）跌3.18%，亞馬遜（福匯交易代碼AMZN.US）跌1.78%，蘋果（福匯交易代碼APPL.US）跌0.17%。

上周，谷歌（福匯交易代碼GOOG.US）跌5.89%，創(chuàng)2月7日以來(lái)最差單周表現(xiàn)。特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）漲5.97%，結(jié)束此前連續(xù)九周下跌的趨勢(shì)。

 

芯片股普跌。AMD（福匯交易代碼AMD.US）收跌3.22%。臺(tái)積電ADR（福匯交易代碼TSM.US）跌1.78%，本周累跌6.5%，創(chuàng)2月28日以來(lái)最差單周表現(xiàn)。

 

中概股普跌。蔚來(lái)（福匯交易代碼NIO.US）跌5.78%，百度（福匯交易代碼BIDU.US）跌5.13%。

 

通脹數(shù)據(jù)分化、關(guān)稅陰影揮之不去，歐股三連跌。

在美國(guó)發(fā)布核心PCE數(shù)據(jù)后，歐洲市場(chǎng)盤中跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，美股開盤后同步走弱，令全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好再度收縮。

德國(guó)股指（福匯交易代碼GER30）收跌0.96%，周累計(jì)下跌1.88%

法國(guó)股指（福匯交易代碼FRA40）收跌0.93%，周累跌1.58%。

英國(guó)股指（福匯交易代碼UK100）收跌0.08%，周累漲0.14%。

 

 

【今日重要數(shù)據(jù)】

☆21:45，美國(guó)將公布3月芝加哥PMI，市場(chǎng)預(yù)期為45.2，前值為45.5；

 

☆22:30，美國(guó)將公布3月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)，前值為-8.3。

 

 

【本周重要數(shù)據(jù)】

☆ 周三∶ 特朗普稱計(jì)劃于4月2日實(shí)施對(duì)等關(guān)稅

花旗在最新報(bào)告中總結(jié)了三種情景∶

一是僅互惠關(guān)稅，市場(chǎng)反應(yīng)較為有限；

二是互惠關(guān)稅+增值稅（VAT），美元指數(shù)可能立即上漲50-100個(gè)基點(diǎn)，全球股市也會(huì)下跌；

三是互惠關(guān)稅+增值稅+行業(yè)性關(guān)稅，市場(chǎng)反應(yīng)或更劇烈。

 

☆ 周五∶美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告

市場(chǎng)預(yù)期3月非農(nóng)新增就業(yè)13.5萬(wàn)人，較前值15.1萬(wàn)人顯著下降

預(yù)計(jì)平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.9%，略低于前值的4%，環(huán)比漲幅維持在0.3%的水平不變；失業(yè)率預(yù)計(jì)將保持在4.1%不變。

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