【市場(chǎng)觀點(diǎn)】黃金一度失守3200,美股三大股指齊漲,特朗普再度考慮“松口

今日摘要

黃金一度失守3200,美股三大股指齊漲，美元指數(shù)兩日跌破100、逼近三年低位

"市場(chǎng)不會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)聰明人，而是獎(jiǎng)勵(lì)遵守紀(jì)律的人。"

摘自-- Stanley Druckenmiller，《金融怪杰》

市場(chǎng)概況

中越高層密集互動(dòng)，釋放區(qū)域合作強(qiáng)信號(hào)---習(xí)近平與越共中央總書(shū)記蘇林、越南總理范明政分別會(huì)談，凸顯中越在復(fù)雜外部環(huán)境下加強(qiáng)戰(zhàn)略互信、深化區(qū)域合作的意圖，具備重要地緣政治與經(jīng)貿(mào)意義。

中國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期，出口穩(wěn)中有增---中國(guó)3月出口同比增長(zhǎng)12.4%，遠(yuǎn)超預(yù)期；雖然進(jìn)口下降4.3%，但集成電路進(jìn)口量增長(zhǎng)11%顯示科技進(jìn)口支撐力強(qiáng)。海關(guān)總署稱(chēng)盡管外部形勢(shì)復(fù)雜，但“天塌不下來(lái)”。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特力撐市場(chǎng)，安撫美債與貨幣政策預(yù)期---貝森特表示暫無(wú)證據(jù)表明主權(quán)國(guó)家拋售美債，并稱(chēng)必要時(shí)可擴(kuò)大美債回購(gòu)計(jì)劃，還透露秋季將討論美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)隱憂仍在，美股情緒搖擺---特朗普考慮豁免部分汽車(chē)關(guān)稅，美股期貨高開(kāi)低走。同時(shí)，美方確認(rèn)電子產(chǎn)品關(guān)稅豁免為“暫時(shí)措施”，本周將公布詳細(xì)稅率與調(diào)整空間，市場(chǎng)仍高度關(guān)注不確定性。

日本或被美方“示范”談判，財(cái)政大招蓄勢(shì)待發(fā)---日經(jīng)上漲超1%，日本預(yù)計(jì)本周與美開(kāi)啟關(guān)稅談判，野村稱(chēng)美國(guó)希望將其打造為談判“樣板”；傳出本周將出臺(tái)財(cái)政刺激政策，包括減稅和發(fā)錢(qián)。

達(dá)利歐再度示警∶貿(mào)易戰(zhàn)或比經(jīng)濟(jì)衰退更嚴(yán)重---橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐表示，當(dāng)前的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)正在撕裂全球秩序，其帶來(lái)的后果“可能比衰退更糟糕”，市場(chǎng)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)重新升溫。

黃金成避險(xiǎn)主線，機(jī)構(gòu)集體上調(diào)金價(jià)預(yù)期---中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)本月激增29噸，已超一季度總流入。瑞銀、高盛和摩根大通輪番上調(diào)金價(jià)預(yù)期至35004000美元，反映市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)追捧。

英偉達(dá)加碼本土制造，強(qiáng)化AI戰(zhàn)略落地---英偉達(dá)宣布將在美國(guó)本土生產(chǎn)AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，預(yù)計(jì)5年內(nèi)創(chuàng)造5000億美元產(chǎn)值，顯現(xiàn)“去中國(guó)化”與美國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈回流下的AI本地化趨勢(shì)。

OpenAI推新模型GPT-4.1，性能再躍升---推出Nano模型GPT-4.1，支持百萬(wàn)上下文，代碼能力超越4.5，模型輕量、效率高，或掀起一波AI模型產(chǎn)品化的新高潮。

高盛一季度股交收入創(chuàng)紀(jì)錄，但投行業(yè)務(wù)下滑---股票交易收入創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)，但投行業(yè)務(wù)同比下降8.1%。CEO所羅門(mén)警告市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化劇烈，表明金融機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

11. 寧德時(shí)代利潤(rùn)增速回升，電池龍頭穩(wěn)健釋放業(yè)績(jī)---寧德時(shí)代一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.2%，凈利潤(rùn)同比增32.9%，反映其在新能源汽車(chē)需求平穩(wěn)背景下盈利能力持續(xù)回升。

板塊詳情

一、匯率市場(chǎng)∶美元指數(shù)震蕩偏弱

表現(xiàn)∶美元指數(shù)盤(pán)中一度重回100上方，但未能企穩(wěn)；

最終收跌0.15%，報(bào)99.7，連續(xù)第五個(gè)交易日處于弱勢(shì)區(qū)間。

核心邏輯∶

白宮“豁免部分科技品關(guān)稅”后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，資金減配美元避險(xiǎn)倉(cāng)位；

技術(shù)面處于整數(shù)關(guān)口博弈區(qū)間，缺乏趨勢(shì)指引；

若無(wú)重大消息提振，短期美元可能繼續(xù)維持震蕩偏空格局。

二、利率市場(chǎng)∶美債收益率下行

表現(xiàn)∶10年期收益率下行至4.378%；

2年期收益率收?qǐng)?bào)3.858%。

解析∶市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期仍存擔(dān)憂，短端收益率維持在相對(duì)低位；

長(zhǎng)端收益率回落，顯示對(duì)中長(zhǎng)期通脹與需求存在溫和修正；

收益率曲線依舊倒掛，預(yù)示衰退風(fēng)險(xiǎn)仍未完全解除。

三、貴金屬市場(chǎng)∶高位震蕩，黃金小幅回調(diào)

黃金表現(xiàn)∶跌0.85%，報(bào)3210.38美元/盎司，盤(pán)中失守3200美元；

但下方買(mǎi)盤(pán)支撐較強(qiáng)，收盤(pán)收復(fù)部分失地。

分析∶關(guān)稅放松刺激市場(chǎng)情緒回暖，部分避險(xiǎn)資金流出黃金；

黃金技術(shù)走勢(shì)顯示多頭依然占優(yōu)，但短線漲勢(shì)進(jìn)入高位整理階段；

回調(diào)屬健康修復(fù)，后續(xù)仍需關(guān)注美元?jiǎng)酉蚺c實(shí)際利率變化。

白銀表現(xiàn)∶

漲0.17%，報(bào)32.32美元；

走勢(shì)強(qiáng)于黃金，反映工業(yè)屬性在風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖下的相對(duì)抗跌性。

四、能源市場(chǎng)∶油價(jià)微漲，震蕩偏強(qiáng)

表現(xiàn)∶WTI漲0.32%，報(bào)61.13美元；

布倫特漲0.43%，報(bào)64.51美元。

驅(qū)動(dòng)邏輯∶

關(guān)稅緩和+中東局勢(shì)穩(wěn)定→市場(chǎng)對(duì)短期需求改善有一定預(yù)期；

技術(shù)層面仍處震蕩筑底區(qū)，整體趨勢(shì)不明朗；

若后續(xù)無(wú)突發(fā)供給端事件，油價(jià)可能維持在60~65美元區(qū)間整理。

五、股票市場(chǎng)

美股∶科技股漲幅收斂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升

表現(xiàn)∶道指 +0.78%，標(biāo)普 +0.79%，納指 +0.64%；

蘋(píng)果盤(pán)中最高漲7%，尾盤(pán)收漲2.2%，英偉達(dá)小幅收跌；

中概股強(qiáng)勢(shì)反彈∶金龍指數(shù) +3.2%，阿里 +5.8%，小鵬 +5.5%。

解讀∶白宮放寬部分關(guān)稅利好消費(fèi)電子+中概出口型企業(yè)；

蘋(píng)果沖高回落顯示市場(chǎng)對(duì)消息面已有兌現(xiàn)情緒；

美股仍處技術(shù)反彈結(jié)構(gòu)，但科技板塊動(dòng)能開(kāi)始分化，關(guān)注資金輪動(dòng)情況。

🇪🇺 歐股∶集體走強(qiáng)，節(jié)奏領(lǐng)先美股

表現(xiàn)∶德國(guó)DAX +2.85%，英國(guó)富時(shí) +2.14%，歐洲斯托克50 +2.59%。

分析∶風(fēng)險(xiǎn)情緒修復(fù)+美元走軟提振歐元區(qū)企業(yè)估值；

歐股此前調(diào)整較深，具備一定“補(bǔ)漲”動(dòng)能；

若美股短期高位震蕩，歐股有望維持相對(duì)韌性。

🇭🇰 港股∶放量上漲，市場(chǎng)寬幅震蕩

表現(xiàn)∶恒指跳空高開(kāi)后漲2.40%，報(bào)21417.40點(diǎn)；

恒生科技指數(shù)漲2.34%，報(bào)5015.12點(diǎn)；

成交額2533.89億港元，較前一交易日略降。

盤(pán)面結(jié)構(gòu)∶

黃金股全天強(qiáng)勢(shì)，受金價(jià)高位支撐；

醫(yī)藥、汽車(chē)板塊漲幅居前，比亞迪 +1.95%、紫金礦業(yè) +4.11%；

小米午后跳水，終跌2.37%，顯示部分資金兌現(xiàn)科技利好；

消費(fèi)電子板塊“高開(kāi)低走”反映市場(chǎng)消息刺激已開(kāi)始鈍化。

資金面∶

南向資金流入未公布，但成交額略回落，市場(chǎng)節(jié)奏趨于理性；

港股反彈趨勢(shì)延續(xù)，但板塊輪動(dòng)加快，追高需謹(jǐn)慎。

小結(jié)觀點(diǎn)∶

市場(chǎng)整體呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)+利多兌現(xiàn)后的高位震蕩特征；

美元與黃金同處關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，面臨多空博弈；

美股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，中概股受益顯著，但需提防板塊輪動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

港股延續(xù)升勢(shì)但動(dòng)能減弱，關(guān)注科技股沖高回落后資金去向；

歐股強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲，或繼續(xù)成為階段性資金配置洼地。

 

今日數(shù)據(jù)及影響∶

🔹14:00 — 英國(guó)

2月三個(gè)月ILO失業(yè)率

3月失業(yè)率

3月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)

影響解讀∶若失業(yè)率下降、失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)少于預(yù)期，表明就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健，利多英鎊；若數(shù)據(jù)走弱，可能打壓英鎊，增加對(duì)貨幣寬松的預(yù)期。

🔹16:00 — 國(guó)際能源署（IEA）

月度原油市場(chǎng)報(bào)告

影響解讀∶若IEA調(diào)升需求預(yù)期或下調(diào)庫(kù)存預(yù)期，原油價(jià)格可能上漲；相反，若報(bào)告偏空，油價(jià)可能承壓。

🔹17:00 — 德國(guó) & 歐元區(qū)

德國(guó)4月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

?歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出月率

影響解讀∶

ZEW指數(shù)反映經(jīng)濟(jì)預(yù)期，若顯著改善可能利多歐元；工業(yè)產(chǎn)出若轉(zhuǎn)正，將緩解經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。

🔹20:30 — 加拿大 & 美國(guó)

📌 加拿大3月CPI月率

📌 美國(guó)4月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

📌 美國(guó)3月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率

影響解讀∶

加拿大CPI為通脹核心數(shù)據(jù)，影響加元走向；美國(guó)進(jìn)口物價(jià)與制造業(yè)指數(shù)聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，數(shù)據(jù)強(qiáng)勁將強(qiáng)化美元；

弱于預(yù)期則可能打壓美元、利多黃金。

 

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